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樂(lè)購(gòu)中國(guó)遭華潤(rùn)變相收購(gòu)

來(lái) 源：華夏時(shí)報(bào)發(fā)表日期：2013-10-14

　　2013年10月2日，英國(guó)最大零售企業(yè)特易購(gòu)集團(tuán)宣布，將內(nèi)地零售及房地產(chǎn)物業(yè)和現(xiàn)金43.25億元，注入華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)子公司利原，打造一家多元化零售商。完成交易后，華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)及特易購(gòu)于利原的持股量分別為80%及20%。該交易預(yù)計(jì)將在2014年上半年完成。欲靠并購(gòu)做大中國(guó)業(yè)務(wù)的特易購(gòu)，卻因收購(gòu)整合過(guò)慢錯(cuò)過(guò)擴(kuò)張的大好時(shí)機(jī)，在后續(xù)資金乏力的困局下，樂(lè)購(gòu)中國(guó)也走到了終點(diǎn)。華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)變相并購(gòu)樂(lè)購(gòu)中國(guó)，不過(guò)鯨吞樂(lè)購(gòu)中國(guó)的華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)，未來(lái)的整合將充滿挑戰(zhàn)。

　　吞下樂(lè)購(gòu)中國(guó)

　　創(chuàng)始于1919年的特易購(gòu)集團(tuán)是英國(guó)領(lǐng)先的零售商，也是全球三大零售企業(yè)之一，在全球擁有超過(guò)6700家門(mén)店。2004年，特易購(gòu)借收購(gòu)頂新集團(tuán)旗下樂(lè)購(gòu)中國(guó)賣(mài)場(chǎng)50%的業(yè)務(wù)正式進(jìn)入中國(guó)，而特易購(gòu)中國(guó)市場(chǎng)最主要的業(yè)務(wù)是樂(lè)購(gòu)中國(guó)。日前，特易購(gòu)集團(tuán)發(fā)表聲明說(shuō)，同意與華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)雙方整合在華業(yè)務(wù)，其中包括特易購(gòu)在中國(guó)內(nèi)地的134家門(mén)店和購(gòu)物中心，以及華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)的2986個(gè)華潤(rùn)萬(wàn)家門(mén)店。此外，特易購(gòu)還將向合資公司注資3.45億英鎊，以獲得合資公司利原20%的股權(quán)，華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)則持有80%。合資公司銷(xiāo)售額將達(dá)100億英鎊。目前，公司已經(jīng)與華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)就整合中國(guó)零售業(yè)務(wù)合資公司達(dá)成了最終協(xié)議，預(yù)計(jì)該交易將在2014年上半年完成。

　　據(jù)了解，新成立后的利原董事會(huì)將由最多10名成員組成，特易購(gòu)將有權(quán)委派兩名成員進(jìn)入該董事會(huì)，并享有一系列與20%股權(quán)相一致的股東權(quán)利和企業(yè)治理權(quán)，并在交易完成五年后有權(quán)以市場(chǎng)價(jià)值增持5%股權(quán)。雖然特易購(gòu)與華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)成立新公司利原，其實(shí)是華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)變相收購(gòu)了樂(lè)購(gòu)中國(guó)。未來(lái)，無(wú)論與華潤(rùn)合資能否實(shí)現(xiàn)中國(guó)業(yè)務(wù)的贏利，樂(lè)購(gòu)中國(guó)依然有很大可能性從合資公司中撤出。為什么華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)不直接收購(gòu)樂(lè)購(gòu)中國(guó)呢？“一方面國(guó)內(nèi)多數(shù)零售企業(yè)一下子沒(méi)法拿出足夠的資金，另一方面，特易購(gòu)還不甘心放下對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的野心。”此次華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)與特易購(gòu)合作，華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)只是用股份換購(gòu)了樂(lè)購(gòu)中國(guó)的所有門(mén)店，不僅不用出錢(qián)，而且還得到了特易購(gòu)約合5.59億美元資金，對(duì)于華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)來(lái)說(shuō)有很大的利好。目前，從華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)的零售業(yè)布局來(lái)看，華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)華東市場(chǎng)相對(duì)比較薄弱，此次與特易購(gòu)合作，無(wú)疑初步實(shí)現(xiàn)了國(guó)際化的擴(kuò)張。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看來(lái)，此次華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)與特易購(gòu)成立合資公司，有利于華東市場(chǎng)布局。

　　大規(guī)模擴(kuò)張的尷尬

　　“此次樂(lè)購(gòu)中國(guó)向華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)主動(dòng)拋出橄欖枝，其實(shí)并不意外，一直以來(lái)，樂(lè)購(gòu)中國(guó)在中國(guó)市場(chǎng)的業(yè)績(jī)并不如意。”相關(guān)資料顯示，樂(lè)購(gòu)中國(guó)在內(nèi)地設(shè)有134間店鋪，但2012年（截至2013年2月底財(cái)年）除稅后虧損高達(dá)29.96億港元。近幾年，外資零售企業(yè)在中國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展并不順利，而特易購(gòu)也不例外。據(jù)了解，特易購(gòu)最初進(jìn)入中國(guó)是靠收購(gòu)臺(tái)資企業(yè)樂(lè)購(gòu)中國(guó)后而正式布局中國(guó)市場(chǎng)，此后還相繼收購(gòu)了多家中國(guó)超市，并歸入樂(lè)購(gòu)中國(guó)旗下。雖然樂(lè)購(gòu)中國(guó)進(jìn)行了大規(guī)模的并購(gòu)擴(kuò)張，但目前看來(lái)并不成功。外資企業(yè)收購(gòu)模式布局中國(guó)零售市場(chǎng)最主要原因是整合時(shí)間比較漫長(zhǎng)，延誤了中國(guó)零售大賣(mài)場(chǎng)市場(chǎng)擴(kuò)張的最佳時(shí)期，失去了最好的商業(yè)機(jī)遇。而特易購(gòu)總部英國(guó)市場(chǎng)業(yè)績(jī)大幅下滑，自顧不暇，很難向樂(lè)購(gòu)中國(guó)輸血。相關(guān)資料顯示，特易購(gòu)2012財(cái)年全球營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下滑13%，是近20年來(lái)首次爆出年度利潤(rùn)下滑。其中，英國(guó)市場(chǎng)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下滑8.3%，亞洲市場(chǎng)下滑10.3%。導(dǎo)致樂(lè)購(gòu)中國(guó)步入增長(zhǎng)下滑期的是2012年樂(lè)購(gòu)中國(guó)的人事“地震”。受此影響，樂(lè)購(gòu)中國(guó)相繼關(guān)閉了其在紹興、金華、蚌埠、常熟、泰州、鐵嶺等地的門(mén)店，縮減規(guī)模和速度超過(guò)沃爾瑪和家樂(lè)福。

　　整合的難度

　　“雖然華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)變相收購(gòu)了樂(lè)購(gòu)中國(guó)業(yè)內(nèi)頗為看好，雙方受益良多，但華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)如何整合樂(lè)購(gòu)中國(guó)必將面臨巨大的挑戰(zhàn)。”按照新公司2∶8的股權(quán)結(jié)構(gòu)，華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)更具優(yōu)勢(shì)，這就決定了樂(lè)購(gòu)中國(guó)企業(yè)文化、薪資更靠近華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)，正因?yàn)檫@樣，華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)不得不面臨整合難的問(wèn)題。樂(lè)購(gòu)中國(guó)是外資企業(yè)，其薪酬體系與華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)“國(guó)家隊(duì)”的薪酬體系有很大不同，而樂(lè)購(gòu)中國(guó)的工資體系遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于華潤(rùn)的員工存在絕對(duì)沖突的現(xiàn)狀，最終不可避免的是樂(lè)購(gòu)中國(guó)人才流失。樂(lè)購(gòu)中國(guó)公共事務(wù)部高級(jí)副總裁陸海清等在內(nèi)的數(shù)名高管，已于2013年8、9月份離職。多名高管離職后，分布在合資公司非重點(diǎn)發(fā)展區(qū)域的樂(lè)購(gòu)中國(guó)門(mén)店，很可能會(huì)面臨批量關(guān)店的命運(yùn)。“門(mén)店必將面臨的事情是‘關(guān)’‘定’‘轉(zhuǎn)’的相關(guān)問(wèn)題。”從樂(lè)購(gòu)中國(guó)向員工發(fā)出的公開(kāi)信中了解到，雙方整合完成后，在中國(guó)8個(gè)GDP最高的省份中，合資公司的業(yè)務(wù)規(guī)模將在其中7個(gè)省份占據(jù)領(lǐng)先地位。這也許意味著，這7個(gè)省份是合資公司今后重點(diǎn)發(fā)展的地方。而樂(lè)購(gòu)中國(guó)已進(jìn)入的一些無(wú)法占據(jù)領(lǐng)先地位的區(qū)域，比如安徽等地，則可能面臨關(guān)店命運(yùn)。此外，樂(lè)購(gòu)中國(guó)在華門(mén)店很可能會(huì)翻牌為華潤(rùn)萬(wàn)家，雙方可能采取混合品牌策略。“比如賣(mài)場(chǎng)叫‘華潤(rùn)TESCO’（使用各自全球品牌），便利店采用‘TESCOEXPRESS華潤(rùn)’的名稱(chēng)。這樣，特易購(gòu)將保留在中國(guó)市場(chǎng)，而樂(lè)購(gòu)中國(guó)則可能消失。”