糖價(jià)難再借東風(fēng)
來 源：未知發(fā)表日期：2012-02-08
受短期工業(yè)收儲(chǔ)計(jì)劃傳聞?dòng)绊?，糖?月趨暖，期貨主力合約漲幅達(dá)11%，目前在6500元/噸關(guān)口一線鞏固中。收儲(chǔ)利好頻現(xiàn)之后，炒作已經(jīng)“過氣”，糖市走勢(shì)將回歸基本供需面。及時(shí)收儲(chǔ)成為現(xiàn)實(shí)，糖價(jià)上漲空間亦有限。
國際商報(bào)報(bào)道 關(guān)于國家對(duì)白糖短期工業(yè)收儲(chǔ)公告公布的時(shí)間，市場(chǎng)又傳在2月10日將見實(shí)底。為解決2011/12年度企業(yè)季產(chǎn)年銷所需資金問題，保證按時(shí)兌付農(nóng)民糖料款，保持制糖企業(yè)生產(chǎn)的正常進(jìn)行，2011年12月12日，國家發(fā)改委和中國人民銀行共同下發(fā)了《2011/12年度工業(yè)短期儲(chǔ)存食糖計(jì)劃的通知》
根據(jù)通知，2011/12年度短期儲(chǔ)存食糖計(jì)劃為200萬噸。短期儲(chǔ)存食糖的風(fēng)險(xiǎn)和利息、費(fèi)用由承儲(chǔ)企業(yè)承擔(dān)，承儲(chǔ)期為半年。凡2011年承擔(dān)短期儲(chǔ)存食糖任務(wù)，尚未還清銀行貸款本息的企業(yè)，本次收儲(chǔ)貸款均不予發(fā)放。
通知一出，媒體開始紛紛猜測(cè)收儲(chǔ)計(jì)劃。據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，“政府已批準(zhǔn)150萬噸的白糖收儲(chǔ)計(jì)劃”、“國務(wù)院已通過了國家發(fā)展改革委員會(huì)上報(bào)的食糖收儲(chǔ)計(jì)劃”、“政府將很快開展收儲(chǔ)工作，收儲(chǔ)價(jià)格為每噸人民幣6550元”。
受收儲(chǔ)傳言影響，自去年12月底以來，白糖期貨已累計(jì)上漲約11%，當(dāng)前價(jià)格較去年7月底創(chuàng)出的歷史高位低約13%。
市場(chǎng)價(jià)格回暖
1月29日，相關(guān)媒體披露了國家相關(guān)部委出臺(tái)的相關(guān)文件，啟動(dòng)2011/12年度短期儲(chǔ)存食糖計(jì)劃200萬噸，其中廣西、云南兩大產(chǎn)區(qū)分別占90萬噸和50萬噸。此消息一出，當(dāng)天鄭糖盤面出現(xiàn)了短暫反彈，但無奈最后仍然抵擋不住空方強(qiáng)大攻勢(shì)，出現(xiàn)大幅下跌。
2月1日，云南省發(fā)改委下發(fā)關(guān)于《2011/12年制糖期工業(yè)短期收儲(chǔ)的通知》，分配給11家企業(yè)共計(jì)收儲(chǔ)50萬噸。1月20日，廣西自治區(qū)下發(fā)了《關(guān)于2011/12年制糖期工業(yè)短期收儲(chǔ)的通知》，由11家企業(yè)收儲(chǔ)90萬噸。
元旦過后，市場(chǎng)頻傳利好，刺激了盤面大幅上漲，同時(shí)也帶動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格回暖。元旦期間外圍大宗商品出現(xiàn)大幅上漲，帶動(dòng)了美糖的上漲；廣西桂北地區(qū)前段時(shí)間出現(xiàn)大范圍降溫降雨天氣，局部地區(qū)出現(xiàn)雨夾雪、凍雨天氣，對(duì)甘蔗生長有影響；此外，國家計(jì)劃啟動(dòng)收儲(chǔ)方案的傳聞“國家收儲(chǔ)100萬噸，其中廣西60萬噸，其他產(chǎn)區(qū)40萬噸”也為糖市帶來利好刺激。
三大利好齊聚，多頭絕地反擊，柳州批發(fā)市場(chǎng)12054合同彼時(shí)兩天漲幅達(dá)300元/噸。然而，本輪上漲幅度雖大，但持續(xù)時(shí)間有待考驗(yàn)。
春節(jié)前半個(gè)月左右，許多用糖終端的備貨已經(jīng)結(jié)束，因此后期購銷難有大作為。當(dāng)然，后期還要看今年廣西天氣如何。如果天氣惡劣，對(duì)甘蔗的生長有所影響，多頭力量便會(huì)借題發(fā)揮。最后則看國家是否實(shí)施收儲(chǔ)計(jì)劃，業(yè)界對(duì)此消息質(zhì)疑聲頗大。雖然在貨幣政策寬松預(yù)期以及收儲(chǔ)政策未最終兌現(xiàn)前，糖價(jià)仍可能維持強(qiáng)勢(shì)，但是在這些題材炒作完畢后，終究要回歸供需關(guān)系。
由于年后用糖需求的下降，食糖走勢(shì)偏弱。因此，目前認(rèn)為食糖走勢(shì)已經(jīng)回歸多頭還為時(shí)尚早，后市震蕩風(fēng)險(xiǎn)正逐步增大。短期而言，收儲(chǔ)傳聞對(duì)于糖價(jià)的確形成支撐，但目前桂糖和鄭糖主力合約已經(jīng)達(dá)到甚至超過了傳聞6500元/噸的收儲(chǔ)價(jià)格。
若收儲(chǔ)傳聞兌現(xiàn)，且國家出臺(tái)收儲(chǔ)政策，那么糖價(jià)繼續(xù)上行的空間仍有限。而一旦收儲(chǔ)傳聞落空，糖價(jià)則將面臨來自基本面疲軟的壓力，不排除價(jià)格再度下行至前期6000元/噸一線的可能。筆者認(rèn)為，若收儲(chǔ)的大方向基本確定，那么更值得關(guān)注的則是收儲(chǔ)細(xì)則。
糖價(jià)上漲空間有限
節(jié)后，桂糖和鄭糖表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)，資金大舉入場(chǎng)使得節(jié)前的技術(shù)性反彈得以延續(xù)。不過筆者對(duì)于后市上漲的高度和持續(xù)性仍存在顧慮。
目前南方產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格整體持穩(wěn)，廣西報(bào)價(jià)維持在6500元/噸一線，但市場(chǎng)成交并不理想。
按照往年情況看，春節(jié)過后糖市進(jìn)入淡季，需求不振的局面將持續(xù)到5月份。而2011/12榨季國內(nèi)食糖產(chǎn)量較上榨季有所增加，加之去年年末進(jìn)口糖數(shù)量大幅增加有效補(bǔ)充國庫，食糖供應(yīng)充裕，國家亦有能力對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)控，基本面制約了糖價(jià)上漲空間。
據(jù)了解，目前多頭主力仍在期望國家春節(jié)后發(fā)布收儲(chǔ)消息，糖價(jià)能否借此東風(fēng)扶搖直上？筆者認(rèn)為，從下述的情況來分析可能困難不少。
每年春節(jié)過后，糖市都進(jìn)入消費(fèi)淡季，這個(gè)淡季從2月起至4月份止，只有進(jìn)入5月份初夏之后，食糖的消費(fèi)才可能旺銷起來。
節(jié)前的廣西糖價(jià)現(xiàn)貨上漲250元/噸以上，遠(yuǎn)期合同則上漲500元/噸以上，目前柳州市場(chǎng)7~8月份的合同價(jià)格已達(dá)6600元~6700元/噸，這個(gè)價(jià)位已超過了廣西制糖成本6300元/噸的底線，繼續(xù)上漲的空間有限。
去年國家累計(jì)進(jìn)口291.9萬噸食糖，首次突破進(jìn)口200萬噸食糖的大關(guān)。僅2011年11月、12月這兩個(gè)月的單月進(jìn)口量均超過40萬噸以上，目前國庫儲(chǔ)備量是充足的。
從近10年陳糖的銷售情況來看，春節(jié)過后陳糖則應(yīng)進(jìn)入淡季，但今年春節(jié)過后，產(chǎn)、銷區(qū)仍有少量陳糖的庫存存在，說明去年或許今年的食糖庫存都是充足的，在2~4月份淡季里要求糖價(jià)上行可能難以辦到。
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