證監(jiān)會(huì)：今年籌建全國性場外交易市場
來 源： 中國證券報(bào)-中證網(wǎng)發(fā)表日期：2012-04-06
證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人5日表示，證監(jiān)會(huì)今年將在總結(jié)中關(guān)村公司股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，籌建統(tǒng)一監(jiān)管下的全國性場外交易市場。場外交易市場不是以融資為目的，而是以交易為目的。場外交易市場掛牌公司將納入非上市公眾公司監(jiān)管，掛牌企業(yè)股東允許超過200人。此外，未來將研究場外市場到場內(nèi)市場的轉(zhuǎn)板機(jī)制。
該負(fù)責(zé)人表示，全國性場外交易市場建設(shè)將分兩步走，第一步是從中關(guān)村試點(diǎn)擴(kuò)大到全國的高新園區(qū)企業(yè)，第二步是進(jìn)一步擴(kuò)大到全國所有股份公司。他解釋說，考慮到我國中小企業(yè)數(shù)量眾多，地區(qū)之間發(fā)展不平衡，企業(yè)規(guī)模、成長階段和業(yè)態(tài)模式存在較大差別，我國場外市場建設(shè)將從市場需求出發(fā)，總體設(shè)計(jì)、分步實(shí)施，把自上而下與自下而上結(jié)合起來，逐漸實(shí)現(xiàn)分層構(gòu)建。
對于場外市場發(fā)展可能會(huì)對場內(nèi)市場產(chǎn)生沖擊的擔(dān)憂，該負(fù)責(zé)人表示，場外市場與場內(nèi)市場具有不同的運(yùn)行特點(diǎn)和定位，不用擔(dān)心。一是場外市場不是以融資為主要目的的市場，市場擴(kuò)容效應(yīng)很低。中關(guān)村試點(diǎn)6年來，企業(yè)定向增資金額僅有17.1億元，且企業(yè)單次融資規(guī)模幾千萬元；二是場外市場活躍度遠(yuǎn)不及場內(nèi)市場。由于場外市場掛牌公司沒有經(jīng)過公開發(fā)行，股本集中度較高，交易涉及的資金量非常有限。從中關(guān)村公司股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)情況看，2011年1月1日至今，成交金額只有7.32億元，平均換手率3.4%，而同時(shí)期場內(nèi)市場換手率超過230%；三是場外市場與場內(nèi)市場投資者群體不盡相同。由于場外市場實(shí)行嚴(yán)格的投資者適當(dāng)性管理，并且采用議價(jià)轉(zhuǎn)讓方式，公司更希望與企業(yè)具有產(chǎn)業(yè)和市場關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)資本和股權(quán)投資基金進(jìn)入，中關(guān)村試點(diǎn)中，參與人主要為機(jī)構(gòu)投資者，自然人主要是公司高管、核心技術(shù)人員和發(fā)起人股東。
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