金融機(jī)構(gòu)2015年6大概率事件 銀行利潤(rùn)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)
來(lái) 源：證券日?qǐng)?bào)發(fā)表日期：2015-01-05
編者按：毫無(wú)疑問(wèn)，剛剛過(guò)去的2014年對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言是風(fēng)云變幻的一年，即使猜到了開(kāi)始，也很難猜中結(jié)局。隨著各項(xiàng)排名座次的“落地”，一個(gè)嶄新的2015年已經(jīng)開(kāi)始。在新的一年，銀行、券商、保險(xiǎn)、基金、信托、期貨等六類(lèi)金融機(jī)構(gòu)會(huì)有哪些大概率事件發(fā)生？這些事件對(duì)相關(guān)金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)何種沖擊？聽(tīng)我們細(xì)細(xì)道來(lái)……
銀行業(yè) 利潤(rùn)增速或繼續(xù)下降 業(yè)務(wù)架構(gòu)調(diào)整難以避免
時(shí)間，如白駒過(guò)隙。2014年，銀行業(yè)悲劇、喜劇交替上演，即使猜到了開(kāi)始(利潤(rùn)增速下滑、資產(chǎn)質(zhì)量下降)，也很難猜中結(jié)局(估值迅速修復(fù))；2015年，銀行業(yè)重新啟程，資本市場(chǎng)也將再次走上尋求答案之旅。
利潤(rùn)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)
2014年，中國(guó)銀行業(yè)經(jīng)歷了存款利率市場(chǎng)化加速、存款被互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品大肆分流、大客戶(hù)議價(jià)能力大大提升、貨幣市場(chǎng)基金對(duì)活期存款代替等一系列因素影響，導(dǎo)致了銀行息差進(jìn)一步收窄。然而伴隨著民營(yíng)銀行新生血液的進(jìn)入，利率市場(chǎng)化進(jìn)一步放開(kāi)的預(yù)期，對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，2015年將是更加艱苦的一年，息差或?qū)⑦M(jìn)一步收窄，而銀行將通過(guò)拓展負(fù)債來(lái)源保證存款這條生命線。
去年11月份，人民銀行決定下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)至5.6%。一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.75%，同時(shí)結(jié)合推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.1倍調(diào)整為1.2倍；其他各檔次貸款和存款基準(zhǔn)利率相應(yīng)調(diào)整，并對(duì)基準(zhǔn)利率期限檔次做適當(dāng)簡(jiǎn)并。
此后，多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，降息周期已經(jīng)來(lái)臨。東興證券研究所所長(zhǎng)王明德表示，面對(duì)經(jīng)濟(jì)的下行壓力，央行降息在意料之中，今年進(jìn)入大降息周期。經(jīng)濟(jì)學(xué)家、萬(wàn)博兄弟資產(chǎn)管理公司董事長(zhǎng)滕泰也表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)十幾個(gè)季度的下行，物價(jià)也出現(xiàn)通縮的趨勢(shì)，近幾年，高融資成本是經(jīng)濟(jì)下行的一個(gè)重要原因，央行降息可以說(shuō)“亡羊補(bǔ)牢，猶為未晚”，中國(guó)將進(jìn)入降息周期。
展望2015年，由于銀行增速放緩，且成本增加，多數(shù)銀行家對(duì)于銀行盈利增速表示悲觀。
中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)告指出，在利率市場(chǎng)化和金融脫媒的雙重壓力下，種種跡象表明，商業(yè)銀行負(fù)債業(yè)務(wù)壓力不斷加劇。對(duì)于未來(lái)負(fù)債來(lái)源的拓展，高達(dá)79.1%的銀行家選擇堅(jiān)持穩(wěn)定和擴(kuò)大一般儲(chǔ)蓄存款。報(bào)告認(rèn)為，目前銀行負(fù)債來(lái)源較為單一，需要進(jìn)一步提高負(fù)債管理經(jīng)營(yíng)能力，積極創(chuàng)新。
此外，中國(guó)銀行業(yè)調(diào)查報(bào)告表示，八成左右銀行家認(rèn)為未來(lái)收入及利潤(rùn)增長(zhǎng)率將低于20%，三成左右銀行家預(yù)期收入增速將低于10%，表明了銀行家對(duì)于未來(lái)3年收入及利潤(rùn)增長(zhǎng)預(yù)期有明顯下調(diào)。
組織架構(gòu)改革持續(xù)推進(jìn)
今年初始，招商銀行公告表示審議通過(guò)了《關(guān)于總行相關(guān)部門(mén)架構(gòu)和職責(zé)調(diào)整方案的議案》，同意總行相關(guān)部門(mén)架構(gòu)和職責(zé)調(diào)整方案。事實(shí)上，從2013年底，根據(jù)銀行自身的不同情況，組織架構(gòu)調(diào)整已經(jīng)在按部就班的進(jìn)行。
在去年全國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管工作會(huì)議上，銀監(jiān)會(huì)主席尚福林明確要求，在鞏固前中后臺(tái)分設(shè)機(jī)制的基礎(chǔ)上，根據(jù)不同業(yè)務(wù)特點(diǎn)，分類(lèi)推進(jìn)分支機(jī)構(gòu)制、條線事業(yè)部制、專(zhuān)營(yíng)部門(mén)制、子公司制改革。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，工商銀行的近47個(gè)部門(mén)機(jī)構(gòu)調(diào)整為26個(gè)一級(jí)部，5個(gè)二級(jí)部，以及3個(gè)部門(mén)管理中心，而其利潤(rùn)中心由9個(gè)將增至11個(gè)。中國(guó)銀行撤消了五大總部，調(diào)整為36個(gè)一級(jí)部門(mén)，6個(gè)直屬機(jī)構(gòu)。農(nóng)業(yè)銀行撤并重組了5個(gè)一級(jí)部、8個(gè)二級(jí)部、增設(shè)了4個(gè)一級(jí)部門(mén)。不僅僅局限于四大行，交通銀行、浦發(fā)銀行平安銀行民生銀行都進(jìn)行了不同程度的架構(gòu)變革。
按照監(jiān)管部門(mén)要求，條線事業(yè)部制和專(zhuān)營(yíng)部門(mén)制是當(dāng)前銀行業(yè)組織架構(gòu)改革的推進(jìn)重點(diǎn)。然而，新的組織架構(gòu)在得到越來(lái)越多認(rèn)可的同時(shí)，也不可避免地與原有模式產(chǎn)生一定的沖突。與此同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)的飛速發(fā)展也對(duì)銀行機(jī)構(gòu)變革產(chǎn)生越來(lái)越重要的影響，向平臺(tái)型組織架構(gòu)的演變或?qū)⒊蔀榇笮豌y行未來(lái)發(fā)展的新趨勢(shì)。
相關(guān)調(diào)查顯示，截至2014年底，已完成落實(shí)比例最高的是分支機(jī)構(gòu)制，有65%的機(jī)構(gòu)已經(jīng)完成，條線事業(yè)部制、專(zhuān)營(yíng)部門(mén)制和子公司制改革的完成進(jìn)度占比均不到20%，但條線事業(yè)部制、專(zhuān)營(yíng)部門(mén)制改革總體上已經(jīng)起步，其中多數(shù)銀行正在實(shí)施或已計(jì)劃實(shí)施。
而隨著部門(mén)銀行的局限性日益顯現(xiàn)，越來(lái)越多的銀行已經(jīng)在調(diào)整組織架構(gòu)方面付諸實(shí)踐。從改革進(jìn)程來(lái)看，本輪銀行業(yè)組織架構(gòu)調(diào)整已經(jīng)進(jìn)入普遍實(shí)施階段。調(diào)查結(jié)果顯示，52.9%的銀行家表示其所在銀行正在進(jìn)行組織架構(gòu)改革，28.9%的銀行家所在銀行已經(jīng)完成了組織架構(gòu)改革，兩者合計(jì)超過(guò)80%。
券商業(yè) 上市券商隊(duì)伍再壯大 券商業(yè)務(wù)牌照將放開(kāi)
2014年，在這個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)全面深化改革的“元年”，資本市場(chǎng)改革得以推進(jìn)，證券業(yè)也在一系列紅利推動(dòng)下快速發(fā)展，IPO兩度重啟、券商全面觸網(wǎng)、優(yōu)先股試點(diǎn)、滬港通開(kāi)通、一碼通賬戶(hù)開(kāi)啟、退市制度改革、央行降息、A股由“熊”走向“瘋牛”、股權(quán)眾籌破冰、宏源證券謝幕、中信證券在全球的崛起等太多的事情發(fā)生在這一年。
《證券日?qǐng)?bào)》以過(guò)去一年中發(fā)生的行業(yè)事件為依據(jù)，大膽提出猜想，預(yù)測(cè)2015年證券行業(yè)將會(huì)發(fā)生哪些大概率事件。
券商迎來(lái)新一輪上市潮
2014年11月14日，國(guó)信證券首發(fā)申請(qǐng)獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)[主板發(fā)審委無(wú)條件通過(guò)，追溯上一次券商參加A股IPO，是西部證券在2012年5月3日掛牌上市，距今已兩年半。在此期間，券商只能以并購(gòu)的形式進(jìn)入A股市場(chǎng)，例如去年上海證券納入國(guó)泰君安，申銀萬(wàn)國(guó)與宏源證券合并，方正證券與民族證券。國(guó)信證券上市后強(qiáng)勢(shì)封板，與此同時(shí)，國(guó)信證券也成為了兩年多以來(lái)，第一只IPO的券商股。
據(jù)了解，目前正在排隊(duì)IPO的券商還有7家，分別為國(guó)泰君安、銀河證券、東方證券、東興證券、第一創(chuàng)業(yè)證券、浙商證券和華安證券，加上大智慧與湘財(cái)證券重組，安信證券重組中紡?fù)顿Y，如果再加上中原證券啟動(dòng)A股IPO計(jì)劃，預(yù)計(jì)10家券商在2015年開(kāi)啟新的征程。
另外，去年11月份，證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于證券公司報(bào)送資本補(bǔ)充規(guī)劃有關(guān)工作通知》也表明，鼓勵(lì)行業(yè)非上市券商通過(guò)掛牌上市的方式直接融資。
另一方面，隨著券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)不斷發(fā)展，融資需求在證券業(yè)不斷加大，多家券商已積極申請(qǐng)A股或H股上市，以求更多融資途徑。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前，已有財(cái)通證券、廣州證券、新時(shí)代證券等22家券商完成股份制改革，準(zhǔn)備啟動(dòng)預(yù)披露計(jì)劃。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在證券行業(yè)景氣度高漲的當(dāng)前，新一輪上市潮可以期待，這也將進(jìn)一步推動(dòng)行情進(jìn)入前所未有的發(fā)展黃金期。
券商業(yè)務(wù)牌照將放開(kāi)
2014年5月23日，證監(jiān)會(huì)在新聞發(fā)布會(huì)上曾明確表示，正在根據(jù)市場(chǎng)和行業(yè)情況，按照“牌照管理、業(yè)務(wù)交叉、規(guī)則統(tǒng)一、功能監(jiān)管”的原則，研究制定并修改有關(guān)規(guī)則，將適時(shí)公開(kāi)征求社會(huì)意見(jiàn)。待有關(guān)規(guī)則出臺(tái)后，即啟動(dòng)新設(shè)證券公司的審批工作，進(jìn)一步放開(kāi)牌照管理。但是券商牌照的放開(kāi)涉及到《證券法》的修改，因此業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，在2015年的下半年才可能有相應(yīng)的措施出臺(tái)。
不過(guò)，國(guó)金證券分析師賀力表示，目前券商經(jīng)紀(jì)、投行等業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)非常充分和白熱化，牌照放開(kāi)對(duì)這些業(yè)務(wù)的實(shí)際沖擊有限，以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為例，互聯(lián)網(wǎng)券商在2014年初就已經(jīng)“萬(wàn)二”開(kāi)戶(hù)，傭金戰(zhàn)的硝煙彌漫一年有余。關(guān)于牌照放開(kāi)的另外一個(gè)典型案例是2013年2月證監(jiān)會(huì)公布《資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)開(kāi)展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》放開(kāi)公募業(yè)務(wù)牌照，自2013年6月1日起施行。而時(shí)至今日，公募業(yè)務(wù)的整體業(yè)務(wù)格局也并未發(fā)生顯著變化，究其原因，與該業(yè)務(wù)本身就已經(jīng)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈有關(guān)，也與拿完牌照后的實(shí)際經(jīng)營(yíng)并不簡(jiǎn)單有關(guān)。
此外，值得一提的是，在金融改革的大趨勢(shì)下，今年有可能推行全面的“一人一戶(hù)”。中信建投研究報(bào)告表示，在行情帶動(dòng)下，不論是新開(kāi)戶(hù)數(shù)量，還是客戶(hù)交易結(jié)算資金余額都有明顯提升。綜合對(duì)成交量和傭金率的預(yù)測(cè)，2015年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入將增長(zhǎng)約20%，帶動(dòng)行業(yè)收入增長(zhǎng)約6%。與此同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)將全面開(kāi)花也是今年證券業(yè)的大概率事件，2014年4月份至今共有35家證券公司獲得互聯(lián)網(wǎng)試點(diǎn)任務(wù)。東興證券分析師黃琳表示，截至2014年，多層次資本市場(chǎng)的建立，新型互聯(lián)網(wǎng)業(yè)態(tài)融合和行業(yè)自身資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的改善為行業(yè)的下一步創(chuàng)新發(fā)展提供保障。2015年券商有能力滿(mǎn)足未來(lái)市場(chǎng)的需求，并實(shí)現(xiàn)新一輪發(fā)展。
保險(xiǎn)業(yè) 商業(yè)健康險(xiǎn)將“井噴” 中小險(xiǎn)企或“彎道超車(chē)”
證券日?qǐng)?bào)保險(xiǎn)周刊(官方微信：證券日?qǐng)?bào)微保險(xiǎn))邀請(qǐng)了多家保險(xiǎn)公司的高管，對(duì)2015年保險(xiǎn)業(yè)可能出現(xiàn)的大概率事件以及行業(yè)關(guān)注的重點(diǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)，其中，商業(yè)健康險(xiǎn)與中小險(xiǎn)企的快速發(fā)展成為業(yè)內(nèi)高管談及最多的兩大熱點(diǎn)話題。
商業(yè)健康險(xiǎn)必將“井噴”
華夏保險(xiǎn)董事長(zhǎng)李飛表示，國(guó)務(wù)院辦公廳于去年11月17日出臺(tái)了《關(guān)于加快發(fā)展商業(yè)健康保險(xiǎn)的若干意見(jiàn)》。一年內(nèi)就同一行業(yè)連續(xù)出臺(tái)國(guó)家級(jí)文件是實(shí)屬少見(jiàn)。2014年，商業(yè)健康保險(xiǎn)以高達(dá)45%以上的增速令人矚目，未來(lái)必將迎來(lái)“井噴”式發(fā)展時(shí)代，成為深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)提質(zhì)增效升級(jí)的“生力軍”。
招商信諾總經(jīng)理兼首席執(zhí)行官孫勇表示，“新國(guó)十條”為保險(xiǎn)業(yè)制定愿景、規(guī)劃路徑，將保險(xiǎn)業(yè)推向一個(gè)全新的高度。其中特別強(qiáng)調(diào)要發(fā)展多樣化健康保險(xiǎn)服務(wù)，鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司大力開(kāi)發(fā)各類(lèi)醫(yī)療疾病保險(xiǎn)和失能收入損失保險(xiǎn)等商業(yè)健康保險(xiǎn)產(chǎn)品，政策紅利給健康險(xiǎn)發(fā)展帶來(lái)重大發(fā)展機(jī)遇。“我們期待保監(jiān)會(huì)等監(jiān)管部門(mén)在國(guó)務(wù)院簡(jiǎn)政放權(quán)的改革大潮中，結(jié)合償二代等監(jiān)管體系的推出等，充分把握支持健康險(xiǎn)等稅優(yōu)政策的出臺(tái)，為保險(xiǎn)行業(yè)的不斷創(chuàng)新發(fā)展給予更多的引導(dǎo)和支持。”
友邦中國(guó)首席執(zhí)行官蔡強(qiáng)表示，相信2015年在養(yǎng)老、醫(yī)療、健康、農(nóng)業(yè)、巨災(zāi)保險(xiǎn)等方面，國(guó)家都會(huì)出臺(tái)相應(yīng)的促進(jìn)政策，包括財(cái)政、稅收、投資等方方面面。這將會(huì)給保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展帶來(lái)前所未有的機(jī)遇。
交銀康聯(lián)執(zhí)行董事、總裁張宏良認(rèn)為，從中國(guó)人口、文化、物質(zhì)條件等角度看，養(yǎng)老健康的方式一定是多樣化的，不同的供應(yīng)商選擇不同的商業(yè)模式、盈利模式也是必然的。而保險(xiǎn)公司積極參與到大養(yǎng)老、大健康產(chǎn)業(yè)，也可實(shí)現(xiàn)對(duì)客戶(hù)長(zhǎng)期財(cái)務(wù)規(guī)劃和服務(wù)的延伸。
中小險(xiǎn)企“彎道超車(chē)”
張宏良認(rèn)為，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”的宏觀背景下，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)蓬勃發(fā)展的商業(yè)環(huán)境下，以及以保險(xiǎn)新國(guó)十條為代表的系列政策支持下，2015年保險(xiǎn)行業(yè)迎來(lái)重大發(fā)展機(jī)遇期，這也將是勇于創(chuàng)新且善于前瞻性布局的中小型保險(xiǎn)公司謀劃彎道超車(chē)的關(guān)鍵一年。
交銀康聯(lián)黨委書(shū)記、執(zhí)行董事、總裁張宏良表示，展望2015年，中小險(xiǎn)企彎道超車(chē)有N條突圍之道。
其一，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入“新常態(tài)”，經(jīng)濟(jì)增速?gòu)母咚俎D(zhuǎn)向中高速，增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)由中低端轉(zhuǎn)向中高端，發(fā)展動(dòng)力從傳統(tǒng)增長(zhǎng)點(diǎn)轉(zhuǎn)向新增長(zhǎng)點(diǎn)，第三產(chǎn)業(yè)的地位和作用凸顯，保險(xiǎn)迎來(lái)發(fā)展新機(jī)遇。
其二，中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)“新國(guó)十條”頒布，將保險(xiǎn)業(yè)上升到國(guó)家社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展總體布局的高度，并提供了前所未有的政策支持。隨著我國(guó)人口老齡化進(jìn)程的加快，未來(lái)20年養(yǎng)老、健康方面的需求無(wú)疑將出現(xiàn)爆炸性的增長(zhǎng)，如何做好這些銀發(fā)人群的服務(wù)成為未來(lái)社會(huì)保障的重中之重。在政府多項(xiàng)新政的東風(fēng)下，保險(xiǎn)公司延伸價(jià)值鏈，布局健康、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈的熱情高漲。大型公司如泰康人壽已經(jīng)在這方面有了積極的探索，但從中國(guó)人口、文化、物質(zhì)條件等角度看，養(yǎng)老健康的方式一定是多樣化的，不同的供應(yīng)商選擇不同的商業(yè)模式、盈利模式也是必然的。這對(duì)中小型公司而言蘊(yùn)藏著許多發(fā)展機(jī)遇。
其三，互聯(lián)網(wǎng)尤其是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融以迅猛之勢(shì)蓬勃發(fā)展，傳統(tǒng)金融受到前所未有的沖擊，互聯(lián)網(wǎng)金融形態(tài)與傳統(tǒng)金融交鋒且融合，掀起了新一輪的商業(yè)洗牌和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)熱潮。保險(xiǎn)產(chǎn)品、渠道、經(jīng)營(yíng)的創(chuàng)新和想象空間空前增大。面對(duì)這一趨勢(shì)，保險(xiǎn)公司必須立足互聯(lián)網(wǎng)思維，重新構(gòu)建跟客戶(hù)之間的關(guān)系，并利用互聯(lián)網(wǎng)工具改造內(nèi)部的工作流程，建立以滿(mǎn)足客戶(hù)需求為導(dǎo)向的全新的服務(wù)模式。這一方面，一直受網(wǎng)點(diǎn)布局困擾但機(jī)制靈活的中小公司更有可能借助互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)彎道超車(chē)。
基金業(yè) 公募規(guī)模將超5萬(wàn)億元 新基金公司信托PE唱主角
毫無(wú)疑問(wèn)，剛剛過(guò)去的2014年對(duì)于基金業(yè)而言是風(fēng)云變幻的一年，隨著各項(xiàng)排名座次的“落地”，一個(gè)嶄新的2015年即將開(kāi)始。對(duì)于基金業(yè)而言，2015年會(huì)如何書(shū)寫(xiě)，又會(huì)發(fā)生什么大事？《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部認(rèn)為，基金行業(yè)今年會(huì)有兩個(gè)大概率事件，一是基金公司公募規(guī)模超5萬(wàn)億元，二是新基金公司多來(lái)自PE和信托。
公募規(guī)模將超5萬(wàn)億元
去年四季度在多重政策利好下，大盤(pán)指數(shù)崛起，股債雙牛行情催化了全民買(mǎi)基潮，反映在公募基金規(guī)模上，即呈現(xiàn)為較大幅度增長(zhǎng)。
據(jù)中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)的最新公募數(shù)據(jù)，截至去年11月底，公募基金行業(yè)管理的總資產(chǎn)的凈值規(guī)模達(dá)到60912.67億元，其中公募基金資產(chǎn)的凈值規(guī)模已達(dá)42386.35億元，環(huán)比增長(zhǎng)1.67%。隨著12月31日基金最新份額的披露，2014年基金公司年終資產(chǎn)規(guī)模也終于落定。
來(lái)自東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，94家基金公司公募資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)4.55萬(wàn)億元(不含QDII)，與去年三季度相比，資產(chǎn)規(guī)模凈增6549.61億元，增幅為16.8%。其中，股票型基金規(guī)模增長(zhǎng)21.58%，債券型基金規(guī)模增長(zhǎng)22.64%，超越貨幣基金17.87%的增幅，一掃之前頹勢(shì)，權(quán)益類(lèi)基金奪下總規(guī)模的近半江山，盡顯王者風(fēng)范。
《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部預(yù)計(jì)，若今年A股真能“牛蹄奮進(jìn)”，對(duì)比2007年所帶動(dòng)的公募基金規(guī)模效應(yīng)，那么保守估計(jì)公募資產(chǎn)規(guī)?？梢允窡o(wú)前例地突破5萬(wàn)億元。若按去年四季度16%的增幅估算，今年一季度末，基金公司管理的公募資產(chǎn)規(guī)模將達(dá)到5.28萬(wàn)億元。
值得注意的是，今年基金規(guī)模排名，將出現(xiàn)中小基金公司百家爭(zhēng)鳴的奇觀。正如去年四季度，中融基金以3561.72%的規(guī)模漲幅，由上季度的82名一躍至第46名；申萬(wàn)菱信基金憑借給力業(yè)績(jī)迅速上位，由上季度165.95億元規(guī)模增長(zhǎng)至486.27億元，漲幅達(dá)193.03%，排名上升16個(gè)位次至第27名。
新公司多來(lái)自信托及PE
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部統(tǒng)計(jì)，2014年共有7家新基金公司成立，目前我國(guó)境內(nèi)共有基金管理公司95家。按此增長(zhǎng)速度，2015年基金管理公司突破100家也是板上釘釘?shù)氖隆Ｆ鋵?shí)，人們更為關(guān)注的是，即將誕生的新基金公司來(lái)自何方？
記者注意到，去年新成立的7家基金公司，有3家屬于信托系：圓信永豐基金兩大股東分別是廈門(mén)國(guó)際信托、永豐證券投資信托；嘉合基金和北信瑞豐則由信托公司主導(dǎo)，控股股東分別為中航信托和北京信托。在其之前，中融信托 、華潤(rùn)信托等均已有各自的基金公司。
去年一大變化是PE機(jī)構(gòu)開(kāi)始布局公募基金業(yè)，九泰基金和紅土創(chuàng)新基金便是PE系公募，分別由深創(chuàng)投和昆吾九鼎投資控股。在其之后，同為PE的新沃資本和廣東中科招商也都在申請(qǐng)?jiān)O(shè)立基金公司。
此外，還有有兩家屬于券商系，分別是中金基金、創(chuàng)金合信基金，控股股東分別是中金公司、第一創(chuàng)業(yè)證券股份有限公司。
不難發(fā)現(xiàn)，隨著監(jiān)管層政策逐漸松綁，基金公司門(mén)檻的降低，信托及PE已經(jīng)成為資管行業(yè)不可忽視的競(jìng)爭(zhēng)力量，紛紛涉足公募基金業(yè)。“信托及PE機(jī)構(gòu)進(jìn)入公募基金業(yè)務(wù)領(lǐng)域，有利于更好地發(fā)揮現(xiàn)有資源與能力。”北京一基金分析師對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者表示，信托機(jī)構(gòu)和PE機(jī)構(gòu)涉足公募領(lǐng)域，除了財(cái)務(wù)投資的需要，更多則是出于轉(zhuǎn)型需要，布局大資管業(yè)務(wù)，特別看重基金子公司帶來(lái)的業(yè)務(wù)擴(kuò)展空間。
信托業(yè)
“八項(xiàng)責(zé)任”漸次落實(shí)
“通道”業(yè)務(wù)規(guī)?；蛭s
隨著信托業(yè)管理資產(chǎn)規(guī)模增速放緩，風(fēng)險(xiǎn)逐步釋放，“轉(zhuǎn)型”已成為行業(yè)共識(shí)。新常態(tài)下，信托業(yè)2015年的“大概率事件”無(wú)疑都將圍繞著“轉(zhuǎn)型”鋪開(kāi)。
從監(jiān)管層的角度來(lái)看，2014年，信托業(yè)管理資產(chǎn)規(guī)模在三季度末增至近13萬(wàn)億元，意在為信托業(yè)轉(zhuǎn)型鋪路的監(jiān)管政策也在2014年漸次落地。而2015年，監(jiān)管的進(jìn)一步升級(jí)預(yù)計(jì)仍會(huì)成為左右信托業(yè)全年發(fā)展的關(guān)鍵。
在2013年信托業(yè)年會(huì)上，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)信托業(yè)的發(fā)展提出了“八項(xiàng)制度”，而在近日舉行的2014年信托業(yè)年會(huì)上，監(jiān)管機(jī)構(gòu)繼續(xù)提出“八項(xiàng)責(zé)任”，即受托責(zé)任、經(jīng)紀(jì)責(zé)任、維權(quán)責(zé)任、核算責(zé)任、機(jī)構(gòu)責(zé)任、股東責(zé)任、行業(yè)責(zé)任、監(jiān)管責(zé)任。按照“八項(xiàng)制度”已在去年逐步建立起來(lái)的節(jié)奏，“八項(xiàng)責(zé)任”暗含監(jiān)管層的監(jiān)管理念，也將在2015年漸次落實(shí)。目前，“八項(xiàng)責(zé)任”中涉及的《信托公司信托業(yè)務(wù)盡職指引》已由中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)擬定初稿，并在信托公司中討論多次。此外，《信托公司評(píng)級(jí)與分類(lèi)監(jiān)管指引》，調(diào)整信托公司凈資本管理標(biāo)準(zhǔn)的相關(guān)規(guī)定也在去年經(jīng)過(guò)了多次討論，包括上述幾項(xiàng)政策在內(nèi)的多項(xiàng)信托監(jiān)管文件預(yù)計(jì)將會(huì)在今年逐步推出，并深刻影響信托業(yè)的發(fā)展路徑。
除了監(jiān)管的政策引導(dǎo)之外，從公司層面看，為了適應(yīng)新環(huán)境，預(yù)計(jì)也會(huì)將增資擴(kuò)股、調(diào)結(jié)構(gòu)等在2015年進(jìn)行到底。
2014年全年有24家信托公司增資和變更股權(quán)，其中有16家凈增加資本290億元。隨著監(jiān)管層為信托業(yè)定調(diào)“有多大資本做多大事”，信托公司增資潮預(yù)計(jì)將在2015年繼續(xù)涌動(dòng)。
而在調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面，2015年信托業(yè)務(wù)變動(dòng)最明顯的或?yàn)?ldquo;通道”類(lèi)業(yè)務(wù)。由于去年底下發(fā)的《中國(guó)信托業(yè)保障基金管理辦法》中關(guān)于融資方認(rèn)購(gòu)保障基金的相關(guān)規(guī)定將增加低報(bào)酬的信托通道業(yè)務(wù)的融資成本，多家研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，這“很可能使得交易對(duì)手放棄和信托公司的合作，轉(zhuǎn)向其他資管機(jī)構(gòu)”。信托“通道”業(yè)務(wù)規(guī)模預(yù)計(jì)會(huì)面臨大幅“萎縮”。
此外，在制度建設(shè)方面，信托產(chǎn)品登記或許會(huì)在今年迎來(lái)不小的突破。在信托業(yè)已成為第二大金融子行業(yè)的今天，信托產(chǎn)品流轉(zhuǎn)的需求日益龐大，信托產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓平臺(tái)2014年如雨后春筍般在各類(lèi)平臺(tái)推出，其中不乏違規(guī)現(xiàn)象。但信托登記制度的缺失一直是設(shè)立統(tǒng)一信托登記轉(zhuǎn)讓平臺(tái)的重要障礙。有消息稱(chēng)去年底銀監(jiān)會(huì)已經(jīng)敲定國(guó)家首個(gè)信托登記中心落戶(hù)上海自貿(mào)區(qū)，全國(guó)信托登記轉(zhuǎn)讓平臺(tái)的設(shè)立、以及信托登記相關(guān)法規(guī)推出或許會(huì)在今年迎來(lái)突破。
期貨業(yè)
原油期貨、期權(quán)成重頭戲
大宗商品難脫熊市
如果以去年9月份召開(kāi)的首屆期貨創(chuàng)新大會(huì)為分水嶺，那么，今年延續(xù)創(chuàng)新變革主旋律的期貨業(yè)將迎來(lái)從量變到質(zhì)變的節(jié)點(diǎn)。
期貨新產(chǎn)品競(jìng)相推出，原油期貨、期權(quán)上市備受矚目。去年我國(guó)上市了聚丙烯等5個(gè)期貨品種，期貨品種總數(shù)達(dá)到了46個(gè)；夜盤(pán)品種異軍突起，去年推出17個(gè)品種，期貨夜盤(pán)品種總數(shù)達(dá)到了23個(gè)，占目前國(guó)內(nèi)商品期貨品種的半壁江山。今年期貨新品上市的勢(shì)頭依舊不減，而原油期貨、期權(quán)上市將成為“重頭戲”。
2014年12月12日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式批準(zhǔn)上期所在上海國(guó)際能源交易中心開(kāi)展原油期貨交易。下一步，上海國(guó)際能源交易中心將組織全市場(chǎng)仿真交易，全面檢測(cè)技術(shù)系統(tǒng)運(yùn)行情況，為原油期貨平穩(wěn)有序上市做好各項(xiàng)準(zhǔn)備工作。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，原油期貨或在今年上半年上市。股票期權(quán)上市的日期也越來(lái)越近，上證所要求各券商在2015年1月9日之前，完成相關(guān)部署。股票期權(quán)在今年上半年上市成為大概率事件。與此同時(shí)，三大期交所的商品期權(quán)均在緊鑼密鼓地推進(jìn)上市，包括大商所的豆粕、聚乙烯，鄭商所的棉花、白糖，上期所的銅、黃金；中金所的股指期權(quán)也將加入期權(quán)大家庭。
而預(yù)計(jì)上市較快的商品期貨品種有鄭商所的棉紗期貨，上期所的鎳、錫期貨。各期交所的夜盤(pán)品種將會(huì)繼續(xù)擴(kuò)容。
去年大宗商品期貨市場(chǎng)經(jīng)歷了自2008年金融危機(jī)之后最為嚴(yán)重、波及范圍甚廣的暴跌，鐵礦石、原油成為最大的“輸家”。展望2015年，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)大宗商品價(jià)格還將維持頹勢(shì)，難脫熊市格局，但下跌空間已經(jīng)較小。南華期貨認(rèn)為，2015年因美元指數(shù)走強(qiáng)將令商品價(jià)格重估，新興經(jīng)濟(jì)的弱需求難以好轉(zhuǎn)。廣發(fā)期貨表示，2015年上半年商品還將繼續(xù)熊市，不過(guò)已是熊市尾聲。也有業(yè)內(nèi)人士指出，超跌的商品或會(huì)出現(xiàn)修復(fù)性上漲行情。
今年投資咨詢(xún)、資產(chǎn)管理、現(xiàn)貨子公司等業(yè)務(wù)的縱深發(fā)展，期貨公司也面臨著身份裂變和角色轉(zhuǎn)換。在衍生品市場(chǎng)的廣闊天地，未來(lái)期貨公司有做不完的生意。期貨公司已經(jīng)踏上了由量變到質(zhì)變的征途。
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